近年来，受到美国经济的疲软、持续降息的货币政策等影响，美元持续走弱，美元兑人民币破7以来，很多人认为美元会持续下跌。

首先我们要搞清楚，之前美元为什么下跌得如此厉害？

因为美国所处的经济发展阶段和中国完全不同，因此两国采取的经济政策也完全不同。

目前国际经济的大环境是1、流动性过剩，各国游资泛滥，2、商品价格上涨过快（通货膨胀），3、全球虚拟经济总量越来越大，实体经济发展亮点不多，4、美元的国际霸主地位有所动摇。全球经济经过10来年的整体繁荣以后，可能会进入一个相对低谷或调整期。

在这样的背景下，由于美国和中国经济发展阶段的不同，面临最大的经济问题的不同，两者采取了截然不同的经济政策。

美国为了挽救本国正在走向衰退的实体经济，采取以减息、美元贬值为主的货币政策，实际上这样一来美国乃至全球流通的美元会更多，美国的通货膨胀会更加严重，但是实体经济却可以比较轻松的得到贷款和其他融资，经济复苏的动力加大。很明显美国是牺牲通胀救实体经济。

中国则是为了压制本国日益严重的通货膨胀，采取以加息、人民币升值为主的货币政策，通过收缩国内的货币供应量和降低货币流通速度来遏制通货膨胀，但是实体经济会因为融资难度的加大而减缓增长速度，过热的实体经济会因为资金不足而降低活力。可以说，中国是牺牲经济增长速度来遏制通货膨胀。

美国的经济政策使得全球的流动性过剩越来越严重，因为美国为世界注入了更多美元。也正因为如此，商品的上涨、美元的下跌就成为必然。（美元流动速度的加快一定程度上也加速了美元的贬值，因为随着WTO运作的越来越成熟，国际贸易的便利性和活跃程度也在大大提高，每一美元使用率的提高对应的是对美元总量需求的下降，但流通的美元非但没有下降，反而还增加了，这就会加速了美元的贬值）

但是笔者认为全球各大商品价格的上涨或许反过来可以托住美元的下跌趋势，使得美元趋于盘整，甚至走向升值。

我们知道，目前为止，美元还是全球贸易的结算货币。商品价格的上涨，美元汇率的下跌，必然使同等数量商品交易所需的美元数量大大增加，比如02年交易1吨铜需要1500美元左右，而08年则需要7、8千美元；02年交易1桶原油需要25美元左右，而08年却需要120甚至130多美元。

2002-2008年，全球主要商品的价格都在上涨，同时随着中国、印度、巴西、俄罗斯等国的崛起，全球对大宗商品的需求量也在上升，这就导致全球贸易中对美元的需求量大大增加。这样一来，原本发行过量、流通过量的美元就不显得那么多了，甚至慢慢开始紧缺了，这一轮美元的贬值也就走到尽头了。

因此，笔者认为，只要商品价格维持高位，只要美元依然保持世界贸易主要结算货币的地位，美元的贬值就很可能会结束，美元的盘整甚至上涨就会到来。

同时，需要进一步指出的是，如果美元确立了上涨趋势，前期上涨过快的各大商品必然会进入盘整甚至下跌通道。

附：

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