两个口袋，还是三个口袋？

股票和期货的108个差别(3)：浮动盈利能否加仓的差别

——股票的浮动盈利不能加仓，期货的浮动盈利可以加仓

　　 证券账户还有另一个口袋B，当我们买股票的时候，就是把口袋A里面的钱拿出来买到股票筹码后，放到口袋B里面，股票涨了口袋B里显示的钱就多了，股票跌了口袋B里显示的钱就少了。当我们把股票卖了，就相当于我们把口袋B里股票筹码换成了的钱又放回口袋A中，这时才可以把钱划回银行取现。

期货有三个口袋，第一个口袋放可划出账户又可建仓买卖的钱，第二个口袋放筹码(买单或卖单)和对应的保证金，第三个口袋放浮动盈亏。

　　 每个期民也要开户，去银行办银期转账，把钱从银行卡划到期货账号。口袋A放的是从银行划进来随时可以建仓也可以随时划回银行的钱；把口袋A的钱拿出来建仓(持有买单或买单)后，筹码和对应的保证金就放在口袋B里；当持有的买单涨价，或是持有的卖单跌价时，期货账户就会产生浮动盈利，浮动盈利是放在口袋C里面的，当平仓的时候，浮动盈利就会被放到口袋A中，成为可以划出账户的资金；当持有的买单跌价，或是持有的卖单涨价时，期货账户就会出现浮动亏损，浮动亏损也是放在口袋C里，但同时会在口袋A里扣除对应的金额，当口袋A里的钱被浮动亏损扣完之后，就会去扣口袋B里的保证金，当保证金扣完的时候，就爆仓了，也就是整个账户的钱都输光了(实际上，一般情况下，保证金还没亏完的时候，期货公司早就强行平仓了)。

　　 注：以上期货账户三个口袋之间关系的说法是简化的、不是完全正确的，这么说是为了读者理解方面；实际上由于期货价格的涨跌会影响持仓筹码所需保证金的多少，因此实际上浮动盈亏对各个口袋中资金的影响是比较复杂的。

　　 当价格上涨时会出现浮动盈利，浮动盈利=持仓筹码的保证金×价格涨幅×10，由于价格上涨，持仓筹码的保证金也需要增加，因此在口袋C中显示的浮动盈利的1/10会被冻结在口袋B中，作为持仓筹码所需增加的保证金，另外的9/10则作为可用浮动盈利(可用于加仓)。也就是说整个账户，可加仓的资金增加了浮动盈利的9/10。

　　注：此处浮动盈利“1”，不是数量1，而是一定数量的金额，为了便于分析用“1”替代

　　当价格下跌时会出现浮动亏损，浮动亏损=持仓筹码的保证金×价格跌幅×10，由于价格下跌，持仓筹码的所需的保证金就下降了，因此口袋C中显示的浮动亏损的1/10是对应的是持仓筹码保证金的下降部分，是直接从口袋B中扣除的，另外的9/10则扣除是口袋A中的可用资金，如果口袋A资金不够，不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说口袋A依然有余额的情况下，整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的9/10。

持有期货卖单合约的情况

　　 当价格上涨时会出现浮动亏损，浮动亏损=持仓筹码的保证金×价格涨幅×10，由于价格上涨，持仓筹码的所需的保证金也需要增加，因此除了口袋C中显示的浮动亏损的全部要在口袋A中全部扣除，还需要从口袋A中扣除持仓筹码因价格上涨所需增加的保证金，划入口袋B(增加的保证金=浮动亏损的1/10)，如果口袋A资金不够，不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说口袋A依然有余额的情况下，整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的11/10。

　　 当价格下跌时会出现浮动盈利，浮动盈利=持仓筹码的保证金×价格跌幅×10，由于价格下跌，持仓筹码的所需的保证金也就下降了，因此除了口袋C中显示的浮动盈利可用(可用于加仓)，口袋B中持仓筹码因价格下跌所多出来的保证金会划入口袋A中，作为可用资金(减少的保证金=浮动盈利的1/10)。也就是说整个账户，可加仓的资金增加了浮动盈利的11/10。

二、浮动盈利的相同点：股票和期货的浮动盈利都不可提现，需要卖掉或平仓才可以取现10元钱买的股票涨到了15元，每股赚了5元钱，这5元钱是浮动盈利，不可以划出账户提现，只有把股票以15元的价格卖掉，才可以把这5元钱盈利变成现金。花1万元保证金建仓的期货合约，价格涨了1%，就赚了1000元钱，这1000元钱浮动盈利也是不可以划出账户提现的，只有把期货合约以涨了1%的价格平仓后，才可以把这1000元盈利变成现金。   三、核心差别?浮动盈亏对账户可用资金影响的不同：股票的浮动盈利不能加仓，期货的浮动盈利可以加仓；股票的浮动亏损不影响可用资金，期货的浮动亏损会扣除可用资金和保证金。   股票账户有2万元，花1万元买10元/股的股票1000股，当股票涨到15元/股时，账户上有了5000元的浮动盈利，但是这5000元的浮动盈利是不可以用来买股票的。期货账户同样有2万元，花了1万元保证金建仓期货合约(持买单)，当合约价格涨了5%，账户上也有了5000元的浮动盈利，其中500元的浮动盈利被冻结为原来持有的买单所需增加的保证金，另外的4500元可用浮动盈利是可以用来加仓的，在加仓的时候在口袋C中的5000元钱就被作为保证金放到口袋B了。

　　 当刚刚15元/股的股票跌到8元/股时，股票账户上就有了2000元的浮动亏损，这2000元浮动亏损是不会影响股票账户中另外的1万元未建仓资金的；而如果期货合约价格一路下降到建仓价格的98%(即比建仓跌2%)，则期货账户上原来5000元的浮动盈利就没有了，并有了2000元的浮动亏损，而这2000元浮动亏损中200元对应的是原来所持有的买单所需的减少的保证金，另外的1800元是要从未建仓的1万元资金中扣除的，也就是说这个时候口袋A中只有8200元了。

　　 股票价格涨涨一倍，盈利1倍；持有买单时，期货合约价格涨一倍，如果浮动盈利不加仓，盈利10倍；如果浮动盈利持续加仓，理论上最多可盈利500多倍。

　　 股票价格跌一半，亏损一半；持有卖单时，期货合约价格跌一半，如果浮动盈利不加仓，盈利5倍；如果浮动盈利持续加仓，理论上最多可盈利600多倍。

　　 让我们举两个例子来具体阐述期货浮动盈利不断用于加仓的理论收益：(假定最小变动价位为无限小)1)豆油期货4000元每吨(每手10吨)，账户初始资金4000元，豆油价格一路上升，选择一路做多，并且只要账户可加仓的资金达到当时的1手豆油的价格时，就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较上次盈利—上次持仓手数所需增加的保证金)。

　　 则每一次加仓1手，需要价格相对于上一次价格的涨幅的方程为：前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M ×本次较上次涨幅X × 10 =(前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M × 本次较上次涨幅X )÷前一次总持仓数(N—1)×本次总持仓数N

　　 即第一次加仓所需的涨幅为：12.5%4000 + 4000× X × 10 = (4000 + 4000× X )÷ 1 × 2X = 1/8 = 12.5%

　　  2)豆油期货8000元每吨(每手10吨)，账户初始资金8000元，豆油价格一路下跌，选择一路做空，并且只要账户可加仓的资金达到当时的1手豆油的价格时，就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较上次盈利+上次持仓手数减少的保证金)。

　　 则每一次加仓1手，需要价格相对于上一次价格的跌幅的方程为：前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M ×本次较上次跌幅X × 10 =(前一次持仓保证金M — 前一次持仓保证金M × 本次较上次跌幅X )÷前一次总持仓数(N—1)×本次总持仓数N

　　 即第一次加仓所需的涨幅为：8.33%4000 + 4000× X × 10 = (4000 — 4000× X )÷ 1 × 2X = 1/12 = 8.33%

四、为什么股票的浮动盈利不可以加仓？   因为股票的浮动盈利没有实时兑现。

　　  花1万元买10元/股的股票1000股，当股票涨到15元/股时，账户上有了5000元的浮动盈利，为什么这5000元的浮动盈利不能加仓呢？因为股票的盈利不是实时兑现的，只要股票没有卖掉，盈利就没有兑现，也就是说，这5000元只是显示出来的可能收益，不是已经放到口袋里的收益。

　　 我们可以这样理解：一只股票有1亿股，你买了1000股，另外有99999个人也各自持有1000股，持有股票的A、B、C、D、E分别把股票以11元/股、12元/股、13元/股、14元/股、15元/股的价格卖给F、G、H、I、J，其实是F、G、H、I、J分别为A、B、C、D、E兑现了1000元、2000元、3000元、4000元、5000元的盈利，你没有卖就没有人为你兑现浮动盈利，只有当你以某个价格抛出股票又有人愿意以这个价格买入时，你相应的盈利才被兑现。

　　 花了1万元保证金建仓期货合约(持买单)，当合约价格涨了5%，账户上有了5000元的浮动盈利，为什么这5000元的浮动盈利(其中的4500元)就可以加仓呢？因为期货的盈利是实时兑现的，就是说虽然没有平仓但是这5000元的浮动盈利对应的是对家(持空单)5000元的浮动亏损，这5000元是实时的从对方的账户划过来的。简单的说，期货合约中只要有人产生浮动盈利，就有人承担等额的浮动亏损，资金总量是平衡的。

　　 注：本章节中所有建仓、平仓、买入、抛出均未计入交易时产生手续费。

　　  ②持有的股票有了浮动亏损，若价格上涨，耐心持有，等待抛出机会；若价格继续下跌则果断抛出，把亏损控制在可承受范围内。

　　  ①持有买单，帐户中有了浮动利益，先耐心持有，若价格继续上涨，可选择加仓；若价格下跌则果断平仓，迅速把盈利变成可随时划出账户的资金。

　　  ②持有买单，账户中有了浮动亏损，若价格上涨，耐心持有，等待平仓时机；若价格继续下跌则果断平仓，把亏损控制在可承受范围内。

　沈良、方志、周亚科编著 转载请注明出处